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这次 Foster 的指控之所以格外敏感，不只是因为他再次提到了返点问题，还因为他把返点、库存重分类和主采交易这几件常被分开讨论的事，放进了同一条链路里。按照他的说法，一部分由预算聚合触发的返利和折扣，最终被转化为代理公司可操作的 proprietary inventory，再通过 opt-in agreement 等形式卖回给客户。
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结合最新的市场动态，2025年下半年，老铺黄金总营收149亿元，同比增长200%，符合此前给出的业绩指引中值。整体而言，受益于双十一及11月SKP店庆带来的销售高峰，提价后公司仍保持了较快增速。但由于10月提价幅度超过20%，部分消费者选择持币观望，增速较上半年略有放缓。
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